Tim Cook 致 Apple 投资者的一封信

Tim Cook 致 Apple 投资者的一封信
2019 年 1 月 2 日
致各位 Apple 投资者：
目前，我们正在修订截至 2018 年 12 月 29 日的 Apple 2019 财年第一季度的业绩展望。最新业绩预期如下：

• 营收约为 840 亿美元
• 毛利率约为 38%
• 运营开支约为 87 亿美元
• 其它收入/(开支) 约为 5.5 亿美元
• 未计算离散税之前，税率约为 16.5%

我们预测用于计算稀释后每股收益的股票数量约为 47.7 亿股。
根据这些预期，我们的营收将会低于本季度的最初业绩预测，但其他项目仍与我们原先的预测大致相同。
尽管还要几周的时间我们才能完成并公布最终业绩，但现在我们想向大家传达一些初步信息。我们的最终业绩可能会与这些初步预期有所出入。
当我们在 60 天前提到第一季度业绩预期时，我们已然知道该季度将受到宏观经济和 Apple 特定因素的影响。根据我们对这些因素影响程度的估计，我们预测这一季度的营收将呈现同比小幅增长。若各位还记得，我们曾提到四个因素：
首先，我们知道 iPhone 推出的不同时间将会影响我们的逐年比较。我们的旗舰机型 iPhone XS 和 iPhone XS Max 于 2018 年第四季度出货，促进了该季度的渠道供货和早期销售；而于 2018 年第一季度出货的 iPhone X 则促进了当时 12 月份那一季度的渠道供货和早期销售。我们知道这将使得 2019 年第一季度略显疲软，但这依旧大致符合我们的预期。
其次，我们知道强势的美元将造成外汇逆风，并预见到这种趋势将会降低我们的营收增长，相比去年降低大约 200 个基准点。这也大致符合我们的预期。
第三，我们知道本季度推出的新产品在数量上前所未有，并预见到了供应上的制约将阻碍我们某些产品在第一季度的销量。同样，这也大致符合我们的预期。Apple Watch Series 4 和 iPad Pro 的销量在本季度受到很大制约。而 AirPods 和 MacBook Air 的销量也受到限制。
第四，我们预见到某些新兴市场将出现经济疲软。事实证明，这一影响要远远高于我们的预期。
此外，上述和其他因素也导致 iPhone 的更新换代次数低于我们的预期。
上述最后两点因素导致我们调低了本季度的预期。接下来，我想围绕这两点因素做一下深入阐述。
新兴市场的挑战
虽然我们预测在某些关键新兴市场会面临一些挑战，但我们并未预见到经济衰退的程度，尤其是在大中华区。事实上，导致我们营收低于预期的大部分因素，还有全球营收同比下降超过 100% 来自大中华区的 iPhone、Mac 和 iPad。
中国的经济发展步伐在 2018 年下半年开始放缓。政府发布的 9 月份季度 GDP 增长率处于 25 年来的第二低位。我们认为，中美贸易争端的加剧，进一步影响了中国的经济环境。不确定性的增加不仅会影响金融市场，势必也会波及到消费者身上。随着季度时间的推移，我们在中国的零售店和渠道合作伙伴的客流量均有所下降。市场数据显示，大中华区智能手机市场萎缩尤其显著。
尽管存在这些挑战，我们相信在中国的业务前景依然光明。中国的 iOS 开发者社区是全球最具创新、创造力和活力的社区之一。我们的产品有着巨大的追随用户群体，他们有着很高的参与度与满意度。我们在中国取得的业绩包括服务收入创历史新高，以及设备现有用户数量在过去一年里实现增长。我们很荣幸能够参与并见证中国市场的发展。
iPhone
iPhone 的营收低于预期，尤其是大中华区，导致我们本季度的营收低于原先的预期，并在很大程度上造成了我们的全年营收同比下降。事实上，除 iPhone 之外的类别 (服务、Mac、iPad、穿戴式产品/家庭/配件) 总体上同比增长了近 19%。
大中华区和其他新兴市场表现不佳在很大程度上导致了 iPhone 营收同比下降，而在一些发达市场，iPhone 的更新换代也不如我们预期的那般强劲。尽管某些市场上的宏观经济挑战是导致这一趋势的关键因素，我们认为还存在其他广泛影响 iPhone 业绩的因素，包括消费者需要适应运营商补贴的减少，与美元强势挂钩的价格上涨，以及部分消费者享受 iPhone 电池更换价格大幅下调的好处。
12 月份季度的诸多积极结果
尽管修改业绩预期令人遗憾，但面对这些挑战，我们在许多领域的表现依然非常强劲。
我们的活跃设备现有使用量创下历史新高，12 个月内新增 1 亿多部。Apple 设备的使用量更胜以往，这也佐证了我们用户持续的忠诚度、满意度和参与度。
此外，正如我之前提到的，除 iPhone 之外的业务营收同比增长近 19%，其中服务、穿戴式设备和 Mac 均创下历史新高。我们的非 iPhone 业务受到新兴市场影响较少，并且大部分服务营收与现有用户群的规模有关，而与当前销售额无关。
本季度服务营收超过 108 亿美元，在每个地区都创下新的季度纪录。我们有望实现到 2020 年将服务业务规模扩展至 2016 年两倍的目标。
得益于 Apple Watch 和 AirPods 在假日购物者中广受欢迎，穿戴式设备同比增长近 50%；MacBook Air 和 Mac mini 的发布促进了 Mac 的同比增长，而新推出的 iPad Pro 也推动 iPad 实现了两位数的同比营收增长。
我们还预计在数个发达国家会实现历史营收新高，包括美国、加拿大、德国、意大利、西班牙、荷兰和韩国。此外，尽管我们在某些新兴市场面临不少挑战，但也在墨西哥、波兰、马来西亚和越南等国家和地区创下了营收新纪录。
最后，我们还预计 Apple 的每股收益会创下历史新高。
展望未来
我们的盈利能力和现金流都十分强劲，预计本季度结束时，我们的净现金将达到约 1300 亿美元。正如我们之前所述，我们计划随着时间推移实现净现金中立。
尽管即将过去的这个季度充满挑战，我们对自己业务的基本优势一如既往地充满信心。我们带着长远的目标运营管理 Apple，Apple 也一直在逆境中重新审视我们的方法，并充分利用我们企业文化的灵活性、适应性和创造性，不断改进和完善。
最重要的是，我们对公司未来的产品及服务充满信心和期待。Apple 的创新能力无人能及，而且我们不会放慢创新的脚步。
我们无法改变宏观经济形势，但我们可以采取并推进其他举措来改善我们的业绩。其中一项举措是简化店内手机折抵换购流程，支持分期付款购买方式，以及提供将数据从当前手机转移到新手机等帮助。这不仅有益于环境，也有益于用户，因为他们可以通过现有手机获得购买新手机的补贴；对开发者来说也是件好事，因为这可以扩大我们的现有用户群。
这是我们将采取的一系列应对措施之一。Apple 的优势就在于我们出色的韧性、我们团队的才华和创造力，以及对每日工作抱有的极大热忱，因此我们能够做出这些调整和改变。
也正因如此，人们对 Apple 抱有极大的期待。每一天，我们都致力于超越这些期待，创造精彩。
Apple 过去一直如此，未来亦将如此。
Tim
本信函中的信息为初步信息，实际结果可能有所不同。Apple 计划于 2019 年 1 月 29 日星期二下午 2:00 (太平洋标准时间) / 下午 5:00 (东部标准时间) 召开第一季度会议，讨论最终业绩。
本信函包含的前瞻性声明符合 1995 年《私人证券诉讼改革法案》(Private Securities Litigation Reform Act of 1995)。这些前瞻性声明包括但不限于 Apple 的预估收入、毛利率、运营开支、其他收入/(支出)、税率、净现金、股票数量及资本返还计划的相关信息。这些声明涉及风险和不确定因素，实际结果可能会有出入。风险和不确定因素包括但不限于：全球和地区经济条件对 Apple 业务的影响，包括对消费者和企业做出购买决定的影响；Apple 应对激烈的市场竞争和技术飞速发展的能力；Apple 管理频繁的产品和服务推出以及产品和服务过渡的能力，包括公司向市场及时提供新产品、服务和技术创新以及刺激客户需求的能力；产品和服务组合改变以及地区、货币或渠道组合改变、组件成本增加、价格竞争或新产品推出 (包括具有更高成本结构的新产品) 对 Apple 毛利润的影响；Apple 对其产品的分销商，包括蜂窝网络运营商和其他经销商业绩的依赖性；与 Apple 在客户下订单之前订购或承诺订购新组件的需求相关的库存和其他资产风险；Apple 对与公司业务有重要关系的某些组件、服务和新技术的可接受条款的持续可用性，包括目前仅可通过单一或有限来源获得组件和技术；Apple 对多数位于美国境外的第三方提供的、可能会对所制造的产品或所提供的服务的质量、数量或成本造成影响的制造和物流服务的依赖性；产品和服务设计以及制造缺陷对 Apple 的财务业绩和声誉的影响；Apple 对依照商业合理条款可能或根本无法获得的第三方知识产权和数字内容的依赖性；Apple 对第三方软件开发商为公司产品提供应用软件与服务开发和维护支持的依赖性；法律诉讼不利结果的影响，比如 Apple 侵犯他人知识产权的潜在影响；影响 Apple 活动的法律和法规发生变更的影响，包括 Apple 向其他地区的客户提供产品或服务的能力；Apple 管理与国际性活动相关的风险的能力，包括遵循会影响 Apple 国际运营的法律和法规；Apple 管理与 Apple 零售店相关的风险的能力； Apple 管理与投资新的企业战略和收购业务相关的风险的能力；因信息技术系统故障、网络中断或者保密信息丢失、遭到未授权访问或发布对 Apple 的业务和声誉造成的影响；Apple 遵循关于数据保护的法律和法规的能力；主要管理层人员和雇员的持续任职与可用性；政治事件、国际贸易争端、战争、恐怖事件、自然灾害、公共卫生问题以及可能中断 Apple 产品供应、交付和需求的其他业务中断情况；财务风险，包括与币值波动相关的风险、信用风险及 Apple 投资组合市场价值的波动；税率变化和公开的额外税款负债。有关可能影响 Apple 财务业绩的风险和其他潜在因素的详细信息可在 Apple 的 SEC 备案资料中查阅，包括 Apple 最近提交的周期性 Form 10-K 报表、Form 10-Q 报表和后续文件中的风险因素和管理层对财务状况和运营业绩的讨论与分析部分。Apple 没有义务在各自声明日期后更新任何前瞻性声明或信息。
Apple 于 1984 年推出 Macintosh，为个人技术带来了巨大变革。今天，Apple 凭借 iPhone、iPad、Mac、Apple Watch 和 Apple TV 引领全球创新。Apple 的四个软件平台，iOS、macOS、watchOS 和 tvOS，带来所有 Apple 设备之间的顺畅使用体验，同时以 App Store、Apple Music、Apple Pay 和 iCloud 等突破性服务赋予人们更大的能力。Apple 的 100,000 名员工致力于打造全球顶尖的产品，并让世界更加美好。
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